Les principaux critères d’évaluation d’une start-up : l’équipe, l’équipe et l’équipe !

L’équipe d’abord au sens de la personnalité des dirigeants. Jean-François Macquin, du réseau de business angels BADGE pose le sujet d’entrée : « la première chose que nous regardons, c’est la personnalité du porteur du projet ». Entendez ici la capacité à travailler ensemble mais également la capacité du ou des fondateurs à porter le développement de l’entreprise.

L’équipe ensuite au sens des champs de compétences couverts par le noyau de départ. Riadh Shaïek du fonds d’investissement Demeter, nous l’explique : « le 1er critère pris en compte porte sur l’expérience de l’équipe, sa connaissance du domaine, sa crédibilité ». On touche ici à la légitimité de l’équipe mais également à sa complémentarité. L’équipe enfin au sens de l’engagement et la prise de risque des cofondateurs, et notamment le capital de départ. Ce point est important pour des financeurs tels que Bpifrance qui « souhaite un partage de risque avec 1 € d’aide pour 1 € de fonds propres » comme nous l’explique Ariane Voyatzakis. Mais l’engagement compte aussi : « nous recherchons un alignement d’intérêt entre les fondateurs et nous investisseurs. A quel niveau sont-ils investis ? Et au-delà de l’argent investi, quels sacrifices ont été faits pour le projet ? » ajoute Riadh. Mais l’équipe ne fait pas tout non plus. La valeur de la technologie et des brevets actuels et à venir comptent. Sur ce point, Stevan Le Coz, du cabinet Dowel Financement, insiste sur le fait que « l’internalisation de la R&D est un enjeu pour la valorisation future, auquel le Crédit Impôt Recherche peut répondre en partie ». Sans oublier la perspective de création de valeur sur le marché : « on attend un business plan crédible et des perspectives de développement » insiste Ariane.

Des synergies entre les différentes sources de financement et de précieux effets de leviers à la clé

Bpifrance, affiche un effet de levier « d’à peu près 1 pour 4 ». Comprenez que pour tout euro obtenu auprès de Bpifrance, la start-up est capable d’aller chercher trois fois plus auprès d’autres financeurs. Ce que Jean-François Macquin semble confirmer en confiant « on aime quand Bpifrance est là ». Autre exemple de synergie avec les plateformes de financement participatif telles que Miimosa représentée par Sophie Cucheval : « Au départ les plateformes de crowdfunding se positionnaient comme une alternative aux prêts bancaires. Aujourd’hui, il s’agit plus d’un financement complémentaire : à peu près la moitié de nos projets sont cofinancés. » 

Une démarche de recherche de financement qui prend du temps

« A partir du moment où l’on a un besoin de financement identifié, il faut compter entre 6 à 12 mois (…) sachant que la dernière levée de fonds nous a permis de tenir 2 ans, ça revient vite » nous explique Gaëtan Gohin d’Algama (sauces à base de microalgues). Ce qui confirme Sébastien Sébastien Worms de Vitaline (substituts de repas sportifs) : « Il y a une taxe de temps importante dans la recherche de financements. ». Même ordre de grandeur chez Demeter : « Il faut compter 6 mois minimum, mais au-delà du process, on apprend à connaitre les entrepreneurs.  ». L’enjeu est donc d’anticiper sa recherche de financements pour éviter de se retrouver dans une situation d’urgence.
Et Riadh d’ajouter  : « Il faut pouvoir être en mesure de choisir ses investisseurs, notamment au regard de ce qu’ils peuvent nous apporter au-delà de l’argent ». On parle ici d’accompagnement, de mise en relation avec un écosystème mais également de visibilité !